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5月铁矿石价格震荡偏弱港口高品澳粉开始累库
发表时间:[2019-05-04]  作者:  编辑录入:小铬  点击数:75

引言

4月份Mysteel62%澳粉指数突破95美元,价格震荡走强,港口降库明显,钢厂利润达到年内新高点。

从基本面来看,受飓风影响,三月下旬澳洲发货大幅降低,?#20174;?#21040;港上,四月到港量大幅缩减;同时国内钢厂高炉积极复产,在高利润?#30899;?#19979;,钢厂产能利用率达到自2018年以来新高点,在基本面?#20013;?#22686;强影响下铁矿石港口库存大幅下降,美元及现货价格双双上涨。

展望五月份基本面,铁矿石到港量将回归至正常水平,而需求端部?#26234;?#22495;高炉错峰限产高炉较四月份扩大,铁矿需求或将有所下降,整体基本面弱于四月份。综上所述,预计下月价格或将震荡偏弱。

价格回顾

4月进口矿价格整体震荡走强,全月均?#21040;?月份小幅增加。截止4月26日,4月份Mysteel62%澳粉指数均值93.1美元/吨,环比上涨7.5美元/吨,涨幅8.8%;港口现货方面,青岛港PB粉价格均值659元/吨,环比上涨38元/吨,涨幅6.1%。内矿方面,唐山66%铁精粉干基不含税出厂均价778元/吨,弱势下行1元/吨,变动较小。从涨幅来看,铁矿远期现货价格涨势最大,港口现货涨势稍弱,内矿受到税改等原因整体波动较小。

衍生品方面,截止4月25日,铁矿石掉期05合约结算价92.91美元/吨,上涨6.7美元/吨,涨幅7.8%;铁矿石期货09合约收盘价为616元,上涨26.5元,涨幅4.5%;上海螺纹钢10合约价格为3774元/吨,上涨312元/吨,增幅9.1%。从涨幅来看,成品材价格最为强势,不过得益于铁矿石本身基本面的变化,?#24405;?#22369;掉期涨幅紧追螺纹,铁矿石期货涨幅为三者中最弱。

中高品价差方面,进入4月份,卡粉-PB粉价差明显扩大。截止4月24日,青岛港卡粉与PB粉价差113元/吨,环比上月扩大28元/吨,幅度32.9%。主要是由于4月卡粉供应减少而需求增加所?#38534;?#20855;体来看,受巴西雨季的影响,3月份卡粉发货量大幅下降,?#20174;?#21040;港口上,四月份港口可贸易卡粉资源?#20013;?#19979;降;此外,4月份钢厂利润不断扩大,吨钢毛利增至600元,钢厂对高品的需求增加,?#29575;?#20379;需不平衡。据Mysteel统计15港库存明细数据,卡粉库存环比上月底大幅下降100万吨,支撑其价格快速走高,不过因卡粉价格周内冲高幅度较大,?#21776;?#20986;现回调。伴随着后期供应的?#20013;?#30701;缺,预计价差仍有上涨空间。

四月铁矿石基本面回顾

库存方面

(1)4月份库存?#20013;?#21435;库。截止26日,Mysteel统计全国45港港口铁矿石库存为13427万,环比上月底大幅下降1276万吨。从矿种来看,澳矿因到港大幅收缩,去库速率最快,环比上月底下降891万吨?#35805;?#35199;矿月内库存先增后降,库存环比上月底微降86万吨。

(2)钢厂库存,月内库存?#20013;?#36208;高,但?#28304;?#20110;同期低位。截止26日,64家样本钢厂烧结矿粉库存维持缓慢增长趋势,但是目前?#28304;?#20110;近三年绝对低位,库存量仅1643万吨,环比上月?#21672;?#28072;90万吨。进入四月份后全国高炉陆续复产,高炉产能利用率创两年新高,因新高炉复产增加的铁矿石需求带动钢厂刚需补库,库存总量出现上升。但受矿价高位影响,钢厂补库情绪较差,Mysteel统计四月份64家样本钢厂进口烧结粉矿可用天数平均为27.5天,环比上月减少2.3天。

铁矿石供应

(1)铁矿石到港:Mysteel统计4月份中国到港总量为6348万吨(数据统计至21日,剩余天数按?#31449;?#25240;算),环比上月下降2898万吨,降幅31.3%;从矿种来看,澳矿减量最为明显,4月到港总量3853万吨,环比上月大幅下降39.8%,处于历年新低。主要由于3月中下旬澳洲飓风影响超预期,并且其带来的后续泊位?#25353;?#35774;备损坏,铁路被淹等多重原因导致本月到港量大幅缩减。巴西矿到港同?#20132;?#33853;,本月到港量1441万吨,环比下降354万吨,降幅19.7%,主要由于前期矿难事?#35270;?#21709;的发运量体现至到港。其他非主流矿到港量不同程度微增,其中印矿相对增幅明显,环比增加约100万吨。

(2)国内矿产量:4月24日,国家统计局公布我国3月铁矿石原矿产量6978万吨,同比增6.3%;Mysteel统计332家样本矿山全国4月份精粉产量约2187万吨,环比上月增加2.2%。目前矿价高位,部?#26234;?#26399;关停的小矿山再度出现利润空间,?#36861;?#32553;短复产时间,积极提产。此外,因季节性原因,目前矿山已经脱离施工?#35759;?#26368;大的季节,开始进入生产旺季。不过河北作为铁精粉产量大省,区域矿山于4月20日受到重污染天气预警后临时关停较多,产量出?#32622;?#26174;回落,故全月精粉产量环比增幅有限。

从当前的情况来看,5月份铁矿石的供应量或将迎来触底反弹。进口矿方面,澳洲本月泊位检修较少,下旬以后发货量基本回到正常水平?#35805;?#35199;由于?#21450;?#37070;泊位检修结束叠加北部暴雨转小,发货有回升趋势。国内方面,往年5月份通常为内矿产量高点,并且今年因矿价高位影响,国内部分关停矿山重获利润,复产积极,下月产量或将继续走高。

需求方面:

(1)4月因采暖季限产及强化管控结束,月初高炉复产较多,?#31449;?#38081;水产?#31354;?#24133;明显,4月铁水总产量6830万吨,环比上月增4.9%。从区域来看,增量的主要是华北、华中、东北和西北区域,华南?#31361;?#19996;趋?#24179;?#20026;?#20132;骸?#21326;北及华中因限产结束高炉复产增量最大,东北及西北地区则因冬季检修?#25351;矗?#24320;工?#35270;?#38081;水产量回升。

(2)4月因钢厂补库,月度疏港总量8466万吨,相比上月有所回升,增幅2.49%,主要受钢厂复产刚需所致,但因4月矿价高位,钢厂采购心态偏严谨,难有大规模补库行为,故疏港量增幅有限。

展望5月份,需求或因限产影响有所减弱。从前期武安、唐?#38477;?#22320;下发的二季度限产文件可以看出,5月将?#20013;?#38480;产并且限产力度加剧,同时伴随着“一带一路”以及“?#23433;?#20250;”,区域临时性限产政策频繁,铁矿石需求或将有所回落。

四月份Mysteel高品澳粉平衡表结论回顾

根据Mysteel高品澳粉平衡表显示,4月高品澳粉库存大幅去库,环比下降约483万吨,与上月Mysteel高品澳粉平衡表基本一致;不同之处在于,Mysteel高品澳粉平衡表先前预测澳洲飓风仅仅影响铁矿石一周的供应量,?#23548;是?#20917;来看,受到飓风的?#20013;杂?#21709;,截止4月14日,力拓及BHP的发运量仍未达至正常发运水平,此次对于高品澳粉的供应影响量高达697万吨,4月份高品澳粉?#31449;?#21040;港仅为58.8万吨,创近三年新低,至此,高品澳粉月内大幅去库,去库速?#23460;?#20026;近三年最大幅度。

五月市场展望

根据Mysteel高品澳粉平衡表显示,5月份高品澳粉的基本面将弱于四月份,港口高品位澳粉将以?#31449;?.4万吨的增幅累库,或将?#38405;?#21069;的铁矿价格造成一定压制。

总体来看,5月份铁矿市场基本面较本4月份有所减弱。供应端或将迎来触底反弹,澳洲本月泊位检修较少,下旬以后发货量基本回到正常水平?#35805;?#35199;由于?#21450;?#37070;泊位检修结束叠加北部暴雨转小,发货有回升趋势;国内方面,往年5月份通常为内矿产量高点,并且今年因矿价高位影响,国内部分关停矿山重获利润,复产积极,下月产量或将继续走高。需求端或因限产影响有所减弱,从前期武安、唐?#38477;?#22320;下发的二季度限产文件可以看出,5月将?#20013;?#38480;产并且限产力度加剧,同时伴随着“一带一路”以及“?#23433;?#20250;”,区域临时性限产政策频繁,铁矿石需求将有所回落。整体供需格局出现转变,价格或将震荡偏弱。

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